اروند با طرحهای توسعهای تازه و برنامه عرضه اولیه، چشمانداز سودآوری پایدار خود را ترسیم کرده است؛ جزئیات پروژه PVC دوم و سیاست تقسیم سود در کانون توجه قرار دارد.
به گزارش بورس امروز؛ محمدرضا کریمی، نائب رئیس هیأت مدیره و مدیرعامل شرکت پتروشیمی اروند، در خصوص آخرین وضعیت پروژه احداث PVC دوم اظهار داشت: طرح توسعه پروژه PVC اروند بر اساس صورتهای مالی حسابرسیشده میاندورهای تا پایان شهریورماه امسال تنها حدود ۰.۲ درصد پیشرفت داشته و پروژه PVC اروند همچنان در مرحله مهندسی و فرآیند اجرایی قرار دارد. به همین دلیل در ارزشگذاری لحاظ نشده است.
کریمی مدیرعامل اروند سپس درباره طرح افزایش دو برابری ظرفیت تولید SPVC به میزان ۳۰۰ هزار تن در سال عنوان کرد: این برنامه با هدف تبدیل محصول پروژه EDC به PVC با ارزش افزوده بالاتر طراحی شده است.
وی یادآور شد: اروند حدود ۳۰۰ هزار تن EDC مازاد برای فروش داخلی و صادرات دارد که ارزش افزوده آن پایین است و اجرای این طرح میتواند سودآوری بیشتری ایجاد کند.
در ادامه، نائب رئیس هیئت مدیره به سرمایهگذاری در شرکت پتروشیمی الماس شهر پرداخت و بیان نمود: مبلغ ۱,۵۰۰ میلیارد تومان مربوط به واگذاری زمین به آن شرکت بوده و در صورت موافقت سهامداران به حساب سرمایهگذاری منتقل خواهد شد.
کریمی توضیح داد: پروژه در حال تداوم است و مانده بدهیهای تجاری نیز عمدتاً در نیمه دوم سال ۱۴۰۴ تسویه شده است. همچنین انرژی مورد نیاز از شرکت فجر انرژی خلیج فارس تأمین میشود و حتی امکان استفاده از برق شبکه سراسری نیز وجود دارد.
مدیرعامل شرکت پتروشیمی اروند در خصوص عرضه محصولات در رینگ صادراتی بورس کالا یادآور شد: این ابزار یکی از شیوههای فروش شرکت است و اروند همواره از ابزارهای نوین بهره میگیرد. وی توضیح داد که قیمتگذاری محصولات در بورس کالا بر اساس ۹۵ درصد قیمت فوب خلیج فارس با ارز نیمایی انجام میشود و رقابت میان مشتریان منجر به کشف قیمت میگردد.
او درباره قراردادهای بلندمدت خرید خوراک بیان کرد که این قراردادها با شرکتهای تأمینکننده منعقد شده و نرخ خوراک هر ماه بر اساس قیمتهای جهانی که توسط انجمن صنفی کارفرمایی پتروشیمی اعلام میشود، تعیین میگردد.
مدیرعامل اروند درباره هزینه تأمین یوتیلیتی و سهم آن در هزینههای عملیاتی اظهار داشت: هزینه انرژی مصرفی شرکت حدود ۳۳ درصد از کل هزینهها را تشکیل میدهد. وی افزود که مبنای برآورد نرخ برق مصرفی در سال ۱۴۰۴ بر اساس نرخ واقعی ششماهه اول و نرخهای ابلاغی شرکت ملی صنایع پتروشیمی و شرکت فجر انرژی خلیج فارس بوده است.
در ادامه، کریمی درباره اسپرد تولید PVC از اتیلن عنوان کرد: بر اساس گزارشهای شرکت صنایع پتروشیمی NPC، اسپرد محصول PVC و اتیلن به صورت میانگین از ششماهه نخست سال ۱۴۰۴ و سال مالی ۱۴۰۳ در نظر گرفته شده و برای دوره پیشبینی ثابت برآورد شده است.
وی در خصوص ریسک عرضه تلفیقی در بورس کالا توضیح داد: معمولاً زمانی که نرخ ارز نیمایی و بازار آزاد تفاوت چشمگیری داشته باشد، رقابت شدیدی میان مشتریان شکل میگیرد و وزارت صمت در چنین شرایطی الزام به واردات یا عرضه تلفیقی ندارد.
مدیرعامل شرکت پتروشیمی اروند همچنین درباره تأمین خوراک شرکت یادآور شد: خوراک عمده شامل اتیلن و نمک است. او افزود که برای پوشش ریسک، قراردادهای بلندمدت با شرکتهای تأمینکننده منعقد شده و در زمینه نمک نیز حوضچههای استحصال در حال احداث است.
وی در ادامه درباره تغییرات سرمایه در گردش بیان نمود: افزایش سرمایه در گردش در سال ۱۴۰۴ عمدتاً ناشی از روند پرداختنیهای عملیاتی در ششماهه نخست سال ۱۴۰۴ و سال ۱۴۰۳ بوده و در ادامه دوره پیشبینی به میانگین بلندمدت بازگشته است.
پیشرفت پروژه PVC دوم اروند و زمانبندی راهاندازی
در خصوص پیشرفت پروژه PVC دوم اروند و نحوه تأمین مالی آن، کریمی توضیح داد: راهاندازی پروژه در سال ۱۴۰۷ پیشبینی شده و منابع مالی از محل تسهیلات بانکی، انتشار اوراق مرابحه ارزی، سود سالیانه شرکت و پیشفروش محصولات تأمین خواهد شد.
وی درباره قراردادهای بلندمدت تأمین اتیلن یادآور شد که این قراردادها با شرکتهای تأمینکننده منعقد شده و نرخ خوراک هر ماه بر اساس قیمتهای جهانی انجمن صنفی کارفرمایی پتروشیمی تعیین میشود.
نائب رئیس هیت مدیره شرکت پتروشیمی اروند سپس به روشهای ارزشگذاری پرداخت و اظهار داشت: در خصوص وزن پایین روش NAV، دلیل آن تفاوت معنادار نتایج روشهای درآمدی و نسبی با روش خالص ارزش داراییها بوده و بورس تهران نیز بر روشهای درآمدی و نسبی اتکای بیشتری دارد.
او درباره انتخاب روش FCFE به جای FCFF توضیح داد که با توجه به هدف عرضه اولیه و ملاحظات بورس تهران، جریان نقد آزاد سهامداران (FCFE) مبنای ارزشگذاری قرار گرفته است.
در خصوص نرخ تنزیل ۴۴ درصد، کریمی عنوان کرد: این نرخ بر اساس مدل CAPM و تفاوت در ضریب ریسک سیستماتیک هر شرکت تعیین شده است.
وی درباره تأمین اتیلن مورد نیاز بیان نمود: این خوراک از شرکتهای پتروشیمی کچساران، کاویان، آریا ساسول و مروارید تأمین میشود و قطعی گاز تأثیر مستقیمی بر فعالیت شرکت ندارد.
درباره زمان عرضه اولیه، مدیرعامل شرکت پتروشیمی اروند یادآور شد: تاریخ دقیق از سوی بورس اوراق بهادار تهران اطلاعرسانی خواهد شد.
سیاست تقسیم سود و چشمانداز عرضه اولیه
او همچنین درباره سیاست تقسیم سود توضیح داد که طبق امیدنامه، حداقل ۸۰ درصد سود تقسیم خواهد شد، اما در گزارش ارزشگذاری با توجه به تعهد سهامدار عمده، نسبت ۹۰ درصد لحاظ شده است.
کریمی در خصوص نرخ بازده بدون ریسک ۳۰ درصد اظهار داشت که این نرخ بر اساس میانگین دو ساله اوراق خزانه در نظر گرفته شده و نرخهای فعلی اخزا قابل تعمیم به کل دوره پیشبینی نیست.
وی درباره پیشبینی کاهش تورم و اثر آن بر نرخ بازده بدون ریسک عنوان کرد که این نرخ در سالهای آتی به میانگین بلندمدت خود در محدوده ۲۵ درصد خواهد رسید.
در خصوص روشهای نسبی ارزشگذاری، نائب رئیس هیأت مدیره شرکت پتروشیمی اروند توضیح داد: نسبت P/E رایجترین نسبت بوده و به دلیل غیرقابل تکرار بودن سود ناشی از فروش داراییهای ثابت در سال ۱۴۰۳، این مبلغ از سود خالص تعدیل شده است.
او درباره انتخاب نرخ بازده بدون ریسک در گزارش ارزشگذاری یادآور شد که این نرخ بر اساس میانگین دو ساله اوراق اخزا انتخاب شده و شرایط مقطعی بازار بدهی را منعکس میکند.
کریمی در خصوص استفاده از نسبت P/E کل بازار به جای P/E صنعت بیان نمود که به دلیل غیر بورسی بودن شرکتهای تولیدکننده PVC و نسبت بسیار بالای P/E شرکت پتروشیمی غدیر، استفاده از P/E بازار روش مناسبتری بوده است.
وی درباره وزن پایین روش NAV در جمعبندی نهایی توضیح داد که دلیل آن اتکای بیشتر به روشهای درآمدی و نسبی بوده است.
درباره افزایش سرمایه، مدیرعامل شرکت پتروشیمی اروند اظهار داشت: در صورت نیاز، گزارش توجیهی تهیه و از طریق سامانه کدال اطلاعرسانی خواهد شد.
برنامههای اورهال و مدیریت هزینههای عملیاتی
او درباره برنامه اورهال عنوان کرد که هر ساله بین ۳۰ تا ۳۵ روز تعمیرات اساسی پیشبینی میشود.
در خصوص عوارض صادراتی پروژه PVC، نائب رئیس هیأت مدیره شرکت پتروشیمی اروند یادآور شد: تاکنون این عوارض نهایی و ابلاغ نشده است. او افزود وزارت صمت و شرکت ملی صنایع پتروشیمی قول مساعدت ویژه دادهاند تا فشار ناشی از این عوارض بر سودآوری شرکت کاهش یابد.
وی درباره برنامههای رشد تولید اظهار داشت که پتروشیمی اروند در حال اجرای چندین پروژه بهبود است که پس از تکمیل، منجر به افزایش ظرفیت و ارتقای کیفیت محصولات خواهد شد.
پروژههای توسعهای و تکمیل زنجیره ارزش با تولید سود پرک
درباره درصد تولید کاستیک مایع و پرک، مدیرعامل شرکت پتروشیمی اروند عنوان کرد: شرکت در حال حاضر تولیدکننده و عرضهکننده کاستیک مایع است.
او یادآور شد که با توجه به سیاستهای کلان در تثبیت و توسعه زنجیره ارزش، اروند اقدام به سرمایهگذاری و تملک ۶۵ درصد شرکت پترویرک یویا کرده تا تولید ۴۵ هزار تن سود پرک در ادامه زنجیره محقق شود.
قراردادهای بلندمدت تأمین خوراک و مدیریت ریسکها
وی تأکید کرد که این اقدام نقش راهبردی در تأمین خوراک و تکمیل زنجیره ارزش دارد.
محمدرضا کریمی در پایان بیان نمود: هدف اصلی شرکت، عرضه اولیه موفق در بازار سرمایه، افزایش ظرفیت تولید، مدیریت ریسکهای مالی و عملیاتی، و بهرهگیری از ابزارهای نوین فروش و تأمین خوراک پایدار است. وی تأکید کرد که با اجرای پروژههای توسعهای و سیاستهای تقسیم سود شفاف، چشمانداز سودآوری شرکت در سالهای آینده پایدار خواهد بود.